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Celesio halten
04.12.2003
Hamburger Sparkasse
Die Analysten der Hamburger Sparkasse empfehlen die Aktie von Celesio (ISIN DE0005858005 / WKN 585800) unverändert zu halten.
Celesio sei sowohl über den Groß- als auch über den Einzelhandel (Apotheken) in der Pharma-Distribution tätig und mit einem Anteil von ca. 20 Prozent europäischer Marktführer. Regionale Schwerpunkte seien Frankreich, England und Österreich. Mit dem Ziel, jährlich ca. 200 Apotheken zu übernehmen, solle der Einzelhandelsbereich deutlich gestärkt werden.
Ende 2002 habe der Konzern 1.847 Apotheken betrieben. Im Bereich des Einzelhandels werde eine deutlich höhere Umsatzrendite als im Großhandel erzielt. Der Schwerpunkt des Apothekengeschäfts liege in England. Die umfangreichen Akquisitionen seien problemlos in den Konzern integriert worden, hätten aber (bisher) zu erheblichen Firmenwertabschreibungen geführt. Die Eigenkapitalquote für 9 Monate in 2003 liege bei 29,9%.
Die Reformbestrebungen im Gesundheitswesen, besonders bezogen auf die Rabattentwicklung, würden sich weiterhin ungünstig bemerkbar machen. Derzeit wachse der Pharmagroßhandelsmarkt langsamer als in den Jahren zuvor.
Trotz reger Akquisitionspolitik bleibt die Celesio-Aktie für die Analysten der Hamburger Sparkasse, aufgrund einer angemessenen Bewertung, lediglich haltenswert.
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